疫情前就要做，疫情觸發加速，接下來還有利可圖嗎？由腳踏車產業來看

在疫情開始之時，我自身再稍微回顧一下低地國本地的腳踏車產業。這兩天華爾街日報恰巧在中小企業的系列報導中，談到了自行車鋪的一些狀況。

把這兩件事情結合起來，是個有意思的閱讀。

這篇文章有引述一些其他媒體的相關報導，我都會付上連結。

1.) 華爾街日報的報導，內容都是訂閱限定就是。

2.) Bloomberg的報導，內容是每月限定免費文章，應該是看得到的。

3.) 其他腳踏車族群的網站報導，免費閱讀。

4.) 上面這篇文字，可以從Accell Group合作廠商，Rein4ed官網閱讀。

Accell Group是阿姆斯特丹證交所上市，ASCX指數成分股。本篇文章主要探討腳踏車產業供應鏈，並不對投資與否做出建議。請讀者自行判斷。

外送服務業者整併：Takeaway.com與美國Grubhub

圖片來源：Yahoo Finance與公司官網

昨日(Jun. 10, 2020)，在阿姆斯特丹證交所上市的Takeaway.com (也就是低地國人熟悉的Thuisbezorgd.com)，公布消息，回應市場揣測。

是的，他們正與美國外送業者Grubhub，"進一步" (in advanced talk)，洽談合併案。這件事情，應該是從3:40pm後，在歐洲股價重挫的原因。最後收盤下跌13.29%。

成本，效益與投資：科技前緣的市場效果

這張圖，是歐洲藥品管理局(European Medicines Agency)所核發的第一張基因療效藥證，Glybera的治療機制。這項藥物，就是我在PTT Stock版的這篇文章中所指出的那家公司所開發的。公司當時稱作 A(msterdam) M(olecular) T(herapeutics)。

圖片來源：https://www.drugdevelopment-technology.com/

我文章分享的重點，主要是在投資過程中的心情。

每個人都於手邊的持股多少事會關心的。這張持股讓我經歷價格暴漲，暴跌，下市，重新上市。對我來說是個很寶貴的經驗。

"好像好一陣子沒有看這家公司了，該來看看，寫成故事如何？"

抱持著這樣的心情，我發現了更多有趣的故事，當作PTT文章的延伸閱讀，來分享給大家。

*讀者需知：
1.) 本篇文章是作為產業發展，投資概念的分享，並不作為投資建議。
2.) 本篇文章較PTT Stock版文章為新，相關日期有較為詳細/正確的陳述。
3.) 本篇文章關係到的公司：在那斯達克上市的UniQure(Qure)

‪本業‬？‎副業‬ ？到底買了甚麼？

Yahoo CEO Marissa Mayer Source: Brian Ach/Getty Image_Tech Crunch

Yahoo!的這個案子很經典。具有爭議的CEO Marissa Mayer 在2012執掌Yahoo!後，股價扶搖直上。然而，這真的是CEO的功勞嗎？仔細地評價公司財報上的數據後，對於"她毀了Yahoo!，而非創造價值" 這樣的批評，並非完全沒有道理。

但，我們又經常聲稱市場是有效率的！如果她真的毀了Yahoo!，那扶搖直上的股價又如何解釋呢？

根據 Vox (Feb. 1st, 2016) Marissa Mayer失敗了 的這則報導，我們又如何來看待Yahoo!

台灣品牌在歐洲: 到底消費性電子產品品牌還有沒有搞頭?

Saturn, Berlin

華碩的展示平台: 包括筆電, Transformer系列,和Tablet系列

產業的轉變(4): 從食品業品牌經營看消費性電子產品

統一方便麵成本下降仍巨虧：被疑老壇酸菜面神話破滅 Aug 16, 2013 新浪網
"據業內人士介紹，全國性的方便麵產品起碼需要3年推廣周期：第一年要確定消費市場對新產品的認知度；第二年專註各地的鋪貨和渠道推廣；第三年要儘力做促銷，使得消費者有持續購買的習慣。"

一項新的角度: 消費性產品的推廣都有雷同之處, HTC可能可以做些甚麼?

產業的轉變(3): 消費性電子產品的品牌價值?

技嘉馬孟明退休前提: 手機筆電兩大新事業體營運要穩定

"馬孟明認為，未來桌上型電腦、筆電、平板與智慧型手機產品，不會有任一產品被取代，因使用者使用行為不會被改變，對未來看法還是偏向正面。在手機產品上，技嘉瞄準中階產品，並向外擴散，他指出，這塊市場需求仍不錯，因此，市場涵蓋歐洲、俄羅斯、中東與東南亞地區，他強調技嘉不會搶進中國市場，因該市場難做，價格也不好。"

產業的轉變(2): 衛浴五金 代工 v.s. 品牌經營

這次開宗明義點出兩家對比公司: 成霖(9934)與橋椿(2062)

產業的轉變(1) 製鞋業: 代工? 品牌? 轉投資?

Source: Google Finance, 以Aug. 7, 2013回推一年的報酬率折線圖

大家來猜猜看,這三家各是不同的哪幾家鞋業代工出身的廠商?

台灣的房地產(2): 比較像斯堪地那維亞? 或者是像西班牙? (2015 Update:瑞典上升的房價)

Source：Bloomberg，"一張讓瑞典央行睡不著的表"(Sept. 7, 2015)

前言：股價，房價，報酬率：

" Houses: High Price/Rent ratios signal low returns, not rising rent or prices rise forever"

"房價：高房價/租金比(低租金/房價比)釋出(未來)低報酬的訊息，而非房租的增加，或者是價格無止境上升"

-John H. Cochrane,  2011, Presidential Address: Discount Rate, Journal of Finance

在Prof. Cochrane的那篇論文中，主要提到的事證券資產價格的預測性。不論在短期(1年)或者是長期(5年)，股利殖利率(Dividend Price Ratio)對於該證券未來的預期報酬，有一定經濟意涵的指標意義。而從這個出發點，他認為其他的資產類別，也有類似的指標。

如果單純把房地產當作一向投資商品來說：上面敘述的那段引言為"真"，那麼低房租/房價比隱含的，是未來投資在房地產的預期報酬率降低，不應該在持續購入該項商品。

那麼我們會問：為什麼這樣低的預期報酬率可以被市場參與者接受？為什麼在這麼低的租金/房價比的狀況出現，房地產市場的參與者也不是傻子的狀況下，還有人願意持續投入。

這就是這篇文章成文的動機：找尋可能支持這樣的原因。當這樣的原因消失的同時，就是房地產價格下滑的開始。我想要用下列兩個在歐洲的例子來做這篇文章的主題，簡述台灣的房地產狀態可能是較為接近何者。
在歐洲有兩個不動產的問題區域：一個是已經爆炸的西班牙， 另外一個是還沒(或者是正在)爆炸中的斯堪地那維亞各國。
斯堪地那維亞*各國？是的，就是台灣媒體一天到晚當作模範生來褒揚的挪威、瑞典、丹麥。

我試圖推出的結論是：

1.) 房地產的強烈需求尚未反映到價格上：換句話說，還有其他外在因素持續推升需求。

下述瑞典和挪威仍然正在上漲的房屋價格中還可以看到類似的狀況，在本文中沒有提到的瑞士也在近期有相同的問題。
2.) 房屋價格從高點跌落，金融監理體系與金融機構的強弱成為房產問題是否擴散的關鍵。

Sock 'n Roll 台灣黑狗兄: 全球化跟中小企業

台灣黑狗兄在全球化的態勢下試圖找尋自己的出路

註: 本文初版完成於Apr. 22, 2013; 在Nov. 12, 2013進行修正. 文章內容中提到的日圓貶值過程是四月時所謂Abeconomics(安倍經濟學)中重要政策的一環, 以此註記,給讀者作為參考

The World's Greenest Bank ranking by Bloomberg

World Top 20 "Green" Bank in 2012 Slide Show by Bloomberg  and the report
Go Green? How Green? and what is the role of banks into this?

跨業投資: 溫泉旅館與化工廠? 到底我們買了甚麼?

這是一個很有意思的問題, 到底在選擇股票標的時, 是要選擇專注本業的公司, 或者是業外投資多元可以分散現金流量風險的公司?

這個問題的想法來自兩個資訊來源: 飛利浦法說會, 以及國喬和台苯的比較