韓國：政府希望透過政策促進股利發放

Source: High Dividend Investing – East Side Story, Nikko Asset Management, Singapore

在許多國家，企業的成功跟一般老百姓的生活越離越遠。企業持有很高的現金水位，但是並沒有打算進行投資或者是加薪。

現在，政府打算要做些事。
韓國政府新措施將開啟企業的金庫(Seoul moves to unlock corporate Cash Reserves) 英國金融時報, July 25,2014

如同許多其他國家一樣，出現了財團發展與社會平衡背離的狀況，尤其在現金方面。舉三星為例，三星的現金部位在去年底的財報來到了42億美金。這麼多現金，並沒有拿來投資，也沒有發放股利或者是提高員工薪資，讓韓國政府認為需要做點事情。

這則英國金融時報的報導，提到了韓國政府目前的新措施。
1. 提高員工薪資或是增加投資，才能夠得到租稅獎勵
2. 保留盈餘，如果三年內無發放，那麼需要額外課稅

詳細措施到下個月才會有進一步的公布。

韓國目前股利發放的狀況有多低？在新聞中提到了外資法人的預估，大約只有前期獲利的10%。由上圖可見，非日本的亞太市場中，股利發放率(Dividend payout ratio)遠高於這個數字。

韓國境內當然對於這個政策有不同的聲音，韓國工總(Federation of Korean Industry) 認為這樣的政策將會圖利外資投資人。然而，外資法人卻認為韓國的外國投資人持股比率偏低，提高股利發放是讓本地投資人直接受益，同時將會進一步吸引外資進入韓國資本市場。

未分配盈餘課稅的措施，在台灣已經行之有年。主要是搭配兩稅合一的政策一起並行。自1998年起就有未分配盈餘加徵10%所得稅的政策。政策推行之後，股利發放率逐年攀升，外資持股比率也提高。目前台股股利發放率大約維持在60%左右。