直接金融(2-1)：來看英美的P2P驚人貸款規模背後的機制

在直接金融(1) 當中提到了三個在英國與美國運作的線上金融平台，跟台灣的合會制出發的概念有所不同。這篇文章先從"資金需求者/貸款人"的角度來看，當他們進入這樣的網站的時候，會有些甚麼有趣觀點。

英國的Zopa.com，從貸款人頁面開宗明義告訴你得面對的利率為何

從資訊交換機制開始
對於貸款人來說，他們最關心的就是自己能夠得到甚麼樣的利率，每個月該付的款項有多少，自己是否能夠支付。這是經營線上金融網站與客戶之間第一個需要進行資訊交換。在這點，英國跟美國人對於機制的看法有點差異。

英國的Zopa.com，在首頁先給予貸款者"可能得到"的利率。也就是說，他們先告訴潛在的客戶可能得到的利率是甚麼。銀行提供了："貸款期，貸款年化利率，以及每個月的該支付的成本"這樣的資訊。

美國的個人金融系統，已經有信用評等(credit rating)的機制。讓美國的經營平台顯得更為容易。個人信用評等分數，成為貸款利率主要的組成因素。從Lendingclub的主要頁面一開始進入就可以看到，他們對於貸款人要求的資訊，主要在於貸款金額，目的，以及信用評分。在累積一定的貸款經驗之後，美國的線上金融公司自己建立了不同的信用評等機制。以LendingClub來說，是A-G的等級，以Prosper.com來說，是AA-HG的等級。

資訊"交換"在哪？透過貸款者的資訊提供，線上金融公司透過他們的分析，將這些資訊變成"標準化"內容，交由資訊使用者(包含貸款者與投資人)，評估自己所承擔的利率/可獲得的報酬。因此，這些線上金融公司不僅僅是提供一個平台，還是提供一個"建立標準化"的平台。

平台運作的流程：以Prosper.com為例

透過Prosper.com的網站上提供的一些資料，我們可以一窺究竟貸款流程是甚麼。

當輸入系統要求的資訊之後，就會出現這筆貸款適用的利率，適用利率的評等，以及目前籌款的狀態。決定適用利率，主要來自貸款人提供給系統的資料。Prosper.com也提供出了對應表，讓貸款人了解自己可能得到的利率是甚麼。在這個階段，Prosper.com會驗證貸款人提供的資料，因此貸款人需要提供收入證明等。資訊驗證流程完備之後，貸款者的貸款就正式"上市"(listing)了！上市之後如何吸引潛在投資人，貸款人也得下點功夫。圖的左下角提供一個貸款人可以自行揭露資訊內容的敘述。這樣的敘述主要吸引潛在的資金提供者，是否願意提供給這樣的個人資金需求。

走完這樣的程序之後，貸款人就能夠收到他所需求的金額，然後在未來這段期間按時付款。

評等及利率決定機制：
回到一開始，我們看到這些公司建立起自己的信用評等機制，以及衍生出的貸款利率的差異。從上面的流程上來看，我們看到一個有意思的問題是：如果你曾經在Prosper.com籌款，利率區間居然與尚未在Prosper.com籌款的個人是相同的。利率的差異，主要還是在於"還款期間"以及"信用評等"上，而是否曾經在這個平台上面籌款造成的利率差異，只有使用者個人才會清楚。

LendingClub提供了更細緻的利率分析。Lending Club認為每個人除了一個基礎利率外，他們還分析了貸款人的一些情況，來細分出不同的等級，進行風險調整。產生出來的利率，透過右方的表格來呈現。如何調整利率是他們公司競爭的核心，在這裡提出的利率調整只是一個基數，真正的到的利率，只有LendingClub後台的資料才會清楚。

小結：
在這篇文章中，先透過貸款者的角度出發，走完英美線上金融的流程。而這些英美的線上金融網站中間有幾個有趣的共通點，先幫讀者作為一個整理。
1.) 要求貸款者提供基礎的信用資訊
2.) 貸款期間制式化：為3年或5年
3.) 建立起自己的信用評等機制，並且把信用評等機制對應的利率，同時揭露給借款人與投資人。
下一篇文章，會告訴讀者如果是以"投資人"的角度出發，這樣的平台給予我們的意義是甚麼。