這兩則廣告，就算不懂西班牙文，也能夠領略其中的意義。問題是，這對於歐元區經濟危機重災區的西班牙，有用嗎？
如果你對於ECB過去這幾年的計劃不太熟悉，可以先參考四月的文章，簡略了解歐洲央行過去的政策動態。全世界央行都在膨脹資產負債表，只有歐元區不是？
如果你對於上一波ECB的LTRO方案，讓西班牙有哪種"貸款創新"，可以參考2012年的文章。ECB推出的錢要給誰？Let's go to Arena
運動相關人士來做銀行廣告？管理風險，承擔風險
用經濟或是財務的角度切入之前，最有趣的問題是：為什麼找運動員來做銀行相關的廣告？
Pep Guardiola是歐陸數一數二的教練，Pau Gasol是西班牙籃球史上數一數二的球員。他們在不同的廣告情節設計中，扮演了符合他們身分的角色。
Guardiola在Banco Sabadell的廣告中，作為一個創業家的Mentor，陪伴創業家能夠走過創業或者是公司經營的困境，給與他不同的陪伴跟指導。如果你(跟我一樣)，恰恰是一個足球迷，那你就會清楚透過Guardiola來扮演這個角色再適切也不過：他的教練生涯從Barcelona B隊開始，重點在培養年青足球員。年青足球員成功與否，是個球隊很重要的資產，而是否能夠培養成功，得冒一定的風險。Pep作為教練的角色就是在管理這個風險：制定訓練計劃，落實訓練內容，培養戰術理念。
Pau Gasol，離開巴薩隆納往美國NBA"逐夢"，成為NBA中第一位富有盛名的西班牙(加泰隆尼亞)籃球選手(從資料查詢中，早些年還有一位英年早逝的Fernando Martin)。他的在廣告中告訴創業家，要有夢(想像著你的品牌會成為Sanchez &Sons)，貸款，就是一種開展夢想的開始。就像他當初追尋美國夢一樣：承擔離開舒適環境的風險。
從這些角度，這兩個銀行廣告算是呈獻了財務/投資層面的重點。Take Risks，Manage Risks。但，客戶買單嗎？
央行的政策：繼續將利率降低，希望促進投資
在這個月(Sep, 2014)歐洲央行總裁Draghi公布了新的央行政策，降低所有的基準利率，此外，歐洲央行推出了一筆，利率為0.15%，為期四年的借貸(TLTRO: Targeted Long-term Refinancing Operation)，以利歐洲的銀行能夠便宜的取得資金，向歐元區公司與個人放款。預期這樣的貸款會有八期，目前第一期的規模為€82.6 bn，而下一期會在十二月進行。
目前這個計劃，除了讓歐元(兌美元)匯率下跌外，並沒有得到市場上太正面的回應。有些銀行已經不打算申請這筆貸款，如西班牙的Banco Sabadell，及奧地利前三大銀行。
央行的政策目標很簡單。如果能夠降低銀行業借款成本，那麼，銀行就會放寬他們的借貸標準，支持經濟活動，不管是對公部門(政府)放款或是對私部門(企業)放款。
上次LTRO(2011年Dec. 21，€489.2 bn；2012年Feb 29，€529.5 )歐洲央行透過LTRO計劃放出低利(1%)資金，放款給各國銀行。當時歐洲央行願意接受各國公債作為擔保品，因此取得這筆資金的銀行，可以將各國公債暫時移出帳上，都給ECB，在重新配置自己手上長短天期不同的債券。類似的操作，也用在不動產抵押債券上，WSJ這則新聞，也描述了當時(2012)的狀況。在各國債券標售狀況上，不管是額度或者是利率，都達成不錯的成果。國債的危機問題目前為止，可以說是穩住了。
在私部門呢？
跟ECB借錢，然後呢？
Bloomberg的專題報導，呈獻西班牙目前的狀況，而開頭的兩擇銀行廣告的影片，正是在這則報導中提到的銀行。
ECB總裁的幫浦在西班牙堵住了 (Bloomberg, Sept 26, 2014)
到目前(Aug. 2014)為止，只成長了6%。
以西班牙全國來看，雖然中小企業放款達到兩年來的新高，但也僅僅是前一波放款高點三分之一的規模而以。
歐元區銀行的借貸成本，大家都很清楚，是ECB的T-LTRO，最低0.15%的計劃。對銀行來說，資金成本這麼低，可以壓低放款給創業家的利率，怎麼放款都有賺。對創業家來說，除了自己的資金以外，最便宜的就是銀行的貸款，對於一些還沒有開始大幅度賺錢的公司來說，目前應該是貸款最好的時機了。
那麼為什麼錢還是貸不出去？
銀行家跟創業家的角度是不一致的銀行家想要快把錢借出去，希望多點懷抱"夢想"的人來貸款，是他們的業務主軸。然而，創業家卻不這麼認為。
先來個簡單的概念：在公司理財上，以公司經理人的角度上來說，如果能夠使用自己公司本身的資金，那是最便宜的，不用支付額外的利息。再來的選擇，是銀行的貸款，最後才是向外部人募資。
那麼，為什麼他們不貸款？
1.) 創業家面對的是市場，市場需求仍不穩定
上述的融資順序來說，公司使用自己創造出來的現金流量(獲利)是成本最低的。如果看到對於產品需求有明顯增加時，現下產能不足，就需要向銀行或外部人融資，進行擴張。
目前在歐元區中，經濟逐漸穩定，中小企業妥善經營的狀況下可以創造獲利。然而，歐元區的總體經濟需求並沒有明顯的改善，就算創造了獲利，公司仍然不願意輕易花掉，更遑論向銀行貸款。沒有人說得準，這次的復甦，可以走多遠。
更糟糕的消息是，就算要擴張，公司並不打算在歐元區投資，而是前進成長更加迅速的新興市場。以西班牙為例，因為語言相近，西班牙公司著眼於拉美市場，甚至是美國拉丁裔的市場，就算貸款，也不見得得擴張在歐元區的業務。
換句話說，ECB打算透過低利貸款增進投資，進而拯救歐元區經濟，效果將會大打折扣。
2.) 銀行的貸款，有時候比想像的更"貴"
雖然基本財務理論告訴我們說，除了公司經營本身能夠創造的資金運用外，銀行的貸款是最便宜的。然而，銀行貸款本身，有許多限制是財務成本以外的。
如果你是中小企業主，與銀行貸款，除了完整的經營計劃外，還需要一些抵押品，這些抵押品的"品質"恐怕還不能太差。或多或少就限制了企業主本身對於自己資產掌控的能力。除此之外，銀行貸款的條件，會限制公司營運的財務數據比率，比如：現金水平，流動比率，負債比率等等。這些財務數據目的在於維持貸款的確切償還，但也讓企業家在經營的過程中綁手綁腳。這是額外得付出的，利息之外的成本。
在Bloomberg的報導中，企業主這麼說：自主性比有資源重要
“Funding ourselves enables us to be independent”
3.) 創業家需要的不僅僅是資金，包括經驗
創業經營的成功與否，重要除了資金之外，還有經驗。這點，外部的創業基金投資人能夠提供的，比銀行還要多上不少。
這是我的加泰隆尼亞朋友們給我的感受。透過創業競賽成功後，他們一路走來都是創業基金融資，不太願意去找銀行。除了銀行較難承擔過多的風險外，他認為創業基金的投資人能夠提供的幫助與指導，比起銀行只會催著還錢來說，更有意義。
因此，歐元區如果要像美國一樣，透過低利貸款促進投資與就業，進而拉高民眾消費，把整個經濟區推上更高的成長，恐怕不是容易達成的目標。
後記：以創業家精神與"獨立"聞名的加泰隆尼亞人
雖然文章內容主題是西班牙經濟，充滿巴薩隆納與加泰隆尼亞。廣告是兩位加泰隆尼亞運動界最有名的代言人，Bloomberg新聞內容訪問的是位於巴薩隆納的中小企業。
加泰隆尼亞人在西班牙各地區的人眼裡，有兩個很有名的刻板印象：創業家精神與高度要求財務自主。
(如果你遇到討厭加泰隆尼亞人的西班牙人，他們可能會用負面一點來說，就是總是想從別人身上刮錢，及吝嗇小氣)
創業家精神，可以從加泰隆尼亞的俗諺呈獻出來，也表示出這地區的人不管甚麼東西，都可以想辦法做出生意來。
"els catalans de les pedres en fan pans"
加泰隆尼亞人可以從石頭中變出麵包
加泰隆尼亞人可以從石頭中變出麵包
此外，加泰隆尼亞人也以"小氣"聞名。他們自己的賺的錢自己花，對於財務自主相當的重視。這點，也從各式各樣的媒體報導，以及個人的經驗，屢屢得到證實。
從這些角度來看歐盟區經濟，更為有趣。
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