Currency Appreciation as inflation curbs? (Update 1)

印度打算透過升息來控制物價 Sep 20, 2009 Bloomberg
這是一篇舊聞, 但是剛好碰到央行總裁彭淮南近期發表的新聞稿中對於工具機業者的直接回應, 提到央行需要照顧"沉默的大眾"

這是我有記憶以來, 央行這麼明示他們的政策概念.

Review of Chien-Ming Wang @ Red Sox: 完全炸裂一局爆

資料來源: MLB.com 製表: Ivan Lin

慘烈的爆炸一次奉上, 出來跑總是要還的?

Review of Chien-Ming Wang vs Orioles: 好投卻被RP砸掉的一場比賽

Source: MLB.com 製表: Ivan Lin

整場比賽相當流暢, 兇猛的金鶯打線面對Sinker就是打不好. 終於在這麼多年後,看到狀況超好比賽流暢的王建民.

QE is about to end.....We start see who swimming naked in ebb time

Financial Times: Bernanke Comments trigger board sell-off  by Dave Shellock (June 20, 2013)
Is this surprising, really?

Review of Chien-Ming Wang @ Rangers 王建民重返大聯盟首勝

王建民作客德州遊騎兵, 七局99球挨了7支安打無失分, 5三振2保送. 相當不錯的帳面成績. 除了帳面成績之下, 我們還可能多說些甚麼?

Source:MLB.com, 製表: Ivan Lin

Review of Chien-Ming Wang @White Sox 王建民久違的先發

王建民  7.1局  10支安打(包含兩支全壘打) 失5分 自責分 5 分 防禦率 6.14  三振四壞各3次
這樣的首發內容,能不能繼續在大聯盟中生存下去呢?

在進入文章之前,先來看個表, 再進入看圖說故事的時間

Data Source: MLB.com; 製表: Ivan Lin

Correction for Uncertainty

這是一篇我在2013六月五號打出來的一點想法，本來沒有打算要同步放到網誌上，不過還是這點想法放上來。

就如同標題, Correction for Uncertainty, 這件事情大概是本周很多證券市場的狀態. 主要的財經媒體新聞都著眼於美國的QE是否終結,以及日本的QE是否有效. 在新興市場幾乎是哀鴻遍野,歐美股市也都大修正,大概是前波高峰之後較多的一次獲利回吐. 日本在政策反應之後也大幅度拉回,等待政策面的一些進一步的顯示.

就業數據持續改善,QE減緩的時機已到,換句話說,便宜美金的時代慢慢的會開始畫上句點.

除此之外,我們還能想到甚麼?

或者是,看到這樣的Google Finance 標題, 我們會想到甚麼?(New Updates, June 11,2013)

台灣的房地產(2): 比較像斯堪地那維亞? 或者是像西班牙? (2015 Update:瑞典上升的房價)

Source：Bloomberg，"一張讓瑞典央行睡不著的表"(Sept. 7, 2015)

前言：股價，房價，報酬率：

" Houses: High Price/Rent ratios signal low returns, not rising rent or prices rise forever"

"房價：高房價/租金比(低租金/房價比)釋出(未來)低報酬的訊息，而非房租的增加，或者是價格無止境上升"

-John H. Cochrane,  2011, Presidential Address: Discount Rate, Journal of Finance

在Prof. Cochrane的那篇論文中，主要提到的事證券資產價格的預測性。不論在短期(1年)或者是長期(5年)，股利殖利率(Dividend Price Ratio)對於該證券未來的預期報酬，有一定經濟意涵的指標意義。而從這個出發點，他認為其他的資產類別，也有類似的指標。

如果單純把房地產當作一向投資商品來說：上面敘述的那段引言為"真"，那麼低房租/房價比隱含的，是未來投資在房地產的預期報酬率降低，不應該在持續購入該項商品。

那麼我們會問：為什麼這樣低的預期報酬率可以被市場參與者接受？為什麼在這麼低的租金/房價比的狀況出現，房地產市場的參與者也不是傻子的狀況下，還有人願意持續投入。

這就是這篇文章成文的動機：找尋可能支持這樣的原因。當這樣的原因消失的同時，就是房地產價格下滑的開始。我想要用下列兩個在歐洲的例子來做這篇文章的主題，簡述台灣的房地產狀態可能是較為接近何者。
在歐洲有兩個不動產的問題區域：一個是已經爆炸的西班牙， 另外一個是還沒(或者是正在)爆炸中的斯堪地那維亞各國。
斯堪地那維亞*各國？是的，就是台灣媒體一天到晚當作模範生來褒揚的挪威、瑞典、丹麥。

我試圖推出的結論是：

1.) 房地產的強烈需求尚未反映到價格上：換句話說，還有其他外在因素持續推升需求。

下述瑞典和挪威仍然正在上漲的房屋價格中還可以看到類似的狀況，在本文中沒有提到的瑞士也在近期有相同的問題。
2.) 房屋價格從高點跌落，金融監理體系與金融機構的強弱成為房產問題是否擴散的關鍵。

Chile, The Economic Laboratory in 70s and 80s

Is it possible to make any comparison on their economic policies?