VIX 交易分享：有道理的賭博？

Degiro 交易平台紀錄：VIX 45 call, 到期日Jun 17, 2020

【非專業心得分享：小心輸掉褲子】#演示用 #非建議
今天這個時機點，我想當作紀錄，請不要看做是投資/避險建議。單純作為分享這次購買VIX 45 Jun 17 call合約的分享。

證券市場與經濟基本面分離？

首先，我們要理解到：證券市場跟 "當下"的經濟基本面分離，是很正常的事情。有價證券的訂價模型本身，就談到價格是 "未來"現金流量的 "折現"。簡單來說：他包含了許多市場參與者的預期。

其次，就是我早先在Fanpage提到的："行情始於預期，終於現實/數據公布"。也就是說，再怎麼樂觀的期待，偶爾也會被打醒。而這打醒的力道，端看消息公布者的可信度，以及他們預期的內容。

面對修正預期操作的工具也很多。

VIX Option的一種概念：保險金

Nassim Nicolas Taleb的一些概念，對我來說是很有意義的。

我消化完的基礎概念是：獲利的同時，得同時考量利潤，是承擔了哪些風險得來的？我要不要對於這樣的風險，付出一些 "保險金"？

保險金的意思是甚麼？如果是件沒有發生，就是乖乖繳保險；如果事件發生了，這繳付的保險就會支付發生狀況對你的影響。

他常提到的就是：遠期，價外，選擇權。至於選擇權的方向是甚麼，得看投資組合裡主要持有的資產是甚麼。

依照這個標準，選擇Jun 17到期的VIX不算是夠遠。但是如果找得便宜，夠價外，也不見得是個壞事。

這次VIX交易的過程：幾個時間點，跟轉折

首先，總量：

這是對應一個已經結清的獲利部位。我使用結清獲利部位的一小部分(不超過10%)，來購入VIX。

這筆結清獲利部位，是在May 20-28這段期間實現的。

我的確還有一些美國證券想持有較長期的部位。不過，這次操作嚴格來說並不是"保護部位"的避險。如果真的要說是避險，應該是在S&P 500(VIX指數的計算基礎) ，有ETF或是期指部位，需要保障波動修正。

我並沒有持有那樣的部位。

我們可以想成：拿獲利一部份的錢，來驗證自己的猜想(speculation)，也可以說這這是一種投機交易(英文也是speculation喔，多趣味!)。

其次，時間：

回到上圖，有兩個時間點：Jun 1/2，跟Jun 9，對應的都是總經數據公布事件：前者是對應在Jun 5 的五月就業狀況(Employment Situation)公布，後者對應的是聯準會FOMC會議。

同樣，回到上面："行情終於現實"，這兩個總經事件，對於市場會有很好的，"面對現實"的效果。前者有包含一些重啟時期，算是一個重啟對於勞動市場是否有意義的水溫指標。後者則反映了美國央行對於自身經濟前景的看法。

最後，數量：

數量上來說，一開始的量不多(因為有夠貴)，就業的狀況較我心中的期待值正面。而本周，也就是聯準會FOMC前，我才再次加速腳步購入。

一來是因為目標金額還沒買到，二來是就業數據的計算有一些雜訊，市場需要點時間消化這些概念。

正在進行式：賣出

上圖大家可以看到第一筆賣出(verkoop)交易，因為在交易系統裡面我看到conflicting的報價，我就先丟一個單試試看到底哪個介面的報價是合理的。沒想到就成交了 (!) 驗證到，要從哪個功能介面看到的價格才是對的。

成交價從現在看來，真是一個搞笑阿~ (哈哈)

小結：
這次的交易本質，雖有支付保險金的意味，本質上還是投機交易：用金融市場工具，驗證自身對於市場狀況的猜想。

既然是投機交易，就較為接近賭博。而這個過程的分享，就更像在牌桌上算牌，怎麼樣去用一般人能得到的資訊，以及自身的籌碼，來進行交易的規模，金額，與數量。

用資訊來"賭"，控制自身的規模是很重要的：我是用已實現的獲利來賭，控制自己的最大損失。(就是少賺一些)。

運氣絕對是交易成功的因素之一。上一次做類似的猜想，並沒有獲利。

再次提醒讀者：選擇權是會到期歸零的產品，購入持有選擇權要相當小心。這篇文章的意旨在於分享經驗，讀者們請評估自己的風險承受能力進行財務選擇。